Σαφές μήνυμα ότι αναμένονται δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2025 έστειλε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), προχωρώντας σε νέα περικοπή του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης.

Η απόφαση σηματοδοτεί στροφή σε πιο ουδέτερη νομισματική στάση, σε περίοδο όπου η αγορά εργασίας δείχνει κόπωση, ενώ ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο.

Σύμφωνα με το dot plot, 10 από τα 19 μέλη της Fed βλέπουν δύο νέες μειώσεις – πιθανόν τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο – ενώ οι υπόλοιποι θεωρούν πιθανή μόνο μία.

Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, χαρακτήρισε την κίνηση «εργαλείο διαχείρισης κινδύνου», σημειώνοντας ότι οι «καθοδικοί κίνδυνοι στην απασχόληση έχουν αυξηθεί». Η ανεργία αγγίζει το 4,3%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2021, ενώ η δημιουργία νέων θέσεων εργασίας έχει επιβραδυνθεί.

Ο Μίραν ζήτησε βαθύτερη μείωση
Η απόφαση εγκρίθηκε με 11 ψήφους υπέρ και μία κατά. Ο νεοδιορισμένος από τον Ντόναλντ Τραμπ διοικητής, Στίβεν Μίραν, διαφώνησε, προτείνοντας μείωση κατά μισή ποσοστιαία μονάδα. Αντίθετα, οι Μισέλ Μπάουμαν και Κρίστοφερ Γουόλερ, επίσης επιλογές του Τραμπ, συντάχθηκαν με την πλειοψηφία.

Η στάση αυτή δείχνει ότι η χαλαρή πτέρυγα της Fed ενισχύεται, σηματοδοτώντας στροφή προς πιο επιθετική νομισματική χαλάρωση, εκτός αν υπάρξει απρόσμενη άνοδος του πληθωρισμού ή ανάκαμψη στην απασχόληση.

Πολιτικές σκιές
Η συνεδρίαση διεξήχθη υπό έντονες πολιτικές πιέσεις. Ο Τραμπ ζητά ταχύτερη και βαθύτερη μείωση επιτοκίων, ενώ η τοποθέτηση του Μίραν στο ΔΣ έχει προκαλέσει ερωτήματα για την ανεξαρτησία της Fed. Παράλληλα, συνεχίζεται η αντιπαράθεση για την απόπειρα απομάκρυνσης της Λίζας Κουκ, που αποτράπηκε από δικαστική απόφαση, επιτρέποντάς της να παραμείνει και να ψηφίσει υπέρ της μείωσης.

Προοπτικές νομισματικής πολιτικής
Το σχέδιο της Fed προβλέπει ακόμη μία μείωση το 2026 και άλλη μία το 2027, πλησιάζοντας στο «ουδέτερο» επιτόκιο 3%. Αν και οι αγορές περιμένουν πιο γρήγορη χαλάρωση, η Fed δείχνει διάθεση για προσεκτικά βήματα.

Η οικονομία δίνει μικτά σήματα: η κατανάλωση παραμένει ισχυρή και η ανάπτυξη τρέχει ταχύτερα των εκτιμήσεων του Ιουνίου, αλλά η κόπωση στην απασχόληση και ο πληθωρισμός στο 3,1% (πυρήνας CPI, Αύγουστος) τροφοδοτούν την αβεβαιότητα.