Η πλατφόρμα υποδομών της Metlen ζητά περίπου 250 εκατ. ευρώ για ΣΔΙΤ και παραχωρήσεις. Είναι η πρώτη μεγάλη δημόσια προσφορά του φθινοπώρου.

Η IPO ποντάρει στο επενδυτικό κενό της χώρας στις υποδομές, που η ΜΕΤΚΑ υπολογίζει σε 83 δισ. από το 2012. Για τον Mυτιληναίο, η εισαγωγή αναδεικνύει την αξία ενός κομματιού του ομίλου που μέσα στη Metlen δεν φαινόταν. Η Edison τη χαρακτηρίζει ισχυρό καταλύτη για τη μετοχή της μητρικής. Για τη χρηματιστηριακή αγορά, θα είναι τεστ για τη ζήτηση από ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές σε μια περίοδο που ο τζίρος παραμένει χαμηλός.

Οκτώ χρόνια μετά την αποχώρησή της από το ταμπλό, η ΜΕΤΚΑ επιστρέφει στο Χρηματιστήριο. Στις 11 Νοεμβρίου ανακοίνωσε επίσημα την πρόθεσή της για αρχική δημόσια προσφορά μετοχών (IPO) στο Euronext Athens. Η προσφορά έχει δύο σκέλη. Το πρώτο είναι νέες μετοχές μέσω αύξησης κεφαλαίου, από τις οποίες η εταιρεία υπολογίζει να αντλήσει περίπου 250 εκατ. ευρώ. Το δεύτερο είναι πώληση υφιστάμενων μετοχών από τη Metlen, και τα έσοδα αυτού του σκέλους θα πάνε στη μητρική. Η Metlen θα διατηρήσει την πλειοψηφία.

Τιμή, μέγεθος και ημερομηνίες θα οριστούν μετά την έγκριση του ενημερωτικού δελτίου. Στην αγορά συζητείται διάθεση του 25%–30% του κεφαλαίου με αποτίμηση γύρω στο 1 δισ. ευρώ. Ως ανεπιβεβαίωτη πληροφορία αναφέρεται το διάστημα 20–23 Νοεμβρίου. Η BofA εκτιμά ότι η αξία μετά την άντληση μπορεί να κινηθεί από 1,46 έως 2,06 δισ.

Η ΜΕΤΚΑ που επιστρέφει δεν είναι ο παλιός εργολάβος ενεργειακών έργων. Πρόκειται για όμιλο τριών εταιρειών: κατασκευές μέσω της ΜΕΤΚΑ ΑΤΕ (μία από τις τέσσερις ελληνικές κατασκευαστικές με πτυχίο 7ης τάξης), ΣΔΙΤ και παραχωρήσεις μέσω της M Παραχωρήσεις, και διαχείριση κτιρίων και εγκαταστάσεων μέσω της UNISON. Σε 18 μήνες τα έσοδα υπερδιπλασιάστηκαν: από 364 εκατ. το 2024 έφτασαν τα 869 εκατ. στο δωδεκάμηνο έως τον Ιούνιο 2026. Το EBITDA ανέβηκε στα 158 εκατ., με περιθώριο 18,2%. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο, δηλαδή τα υπογεγραμμένα έργα που δεν έχουν ακόμη εκτελεστεί, φτάνει τα 2,1 δισ., περίπου 50% πάνω από το τέλος του 2024.

Τα νέα κεφάλαια θα πάνε κυρίως σε νέα ΣΔΙΤ και παραχωρήσεις. Στα ΣΔΙΤ το Δημόσιο πληρώνει τον ιδιώτη για τη διαθεσιμότητα του έργου, όχι ανάλογα με τη χρήση του. Η εταιρεία συμμετέχει σε 19 διαγωνισμούς, συνολικής αξίας περίπου 3,3 δισ. Ανάμεσά τους είναι το Αντικαρκινικό Νοσοκομείο Θεσσαλονίκης και η μετεγκατάσταση των φυλακών Κορυδαλλού. Επίσης, έχει συμφωνήσει να πάρει το 24% της παραχώρησης του ΒΟΑΚ. Η μερισματική πολιτική προβλέπει διανομή περίπου 35% των καθαρών κερδών.

Υπάρχουν και σημεία που χρειάζονται προσοχή. Η ίδια η εταιρεία αναφέρει ότι τα πρόσφατα περιθώρια ήταν αυξημένα και θα «ομαλοποιηθούν», με στόχο τα χαμηλά διψήφια ποσοστά. Επίσης, τα έσοδα από τον ΒΟΑΚ εκτιμώνται σε περίπου 1,6 δισ. αλλά εξαρτώνται από την κίνηση στον δρόμο, και η λειτουργία του ξεκινά το 2031.