Η Euroxx Securities ξεκινά την κάλυψη της Qualco Group με σύσταση «Overweight» και τιμή-στόχο τα 7 ευρώ ανά μετοχή, αναδεικνύοντας δυνητική άνοδο 25,2% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή των 5,6 ευρώ.

Η ελληνική εταιρεία τεχνολογίας και λογισμικού, με παρουσία σε περισσότερες από 35 χώρες και προσωπικό άνω των 1.200 εργαζομένων, αναμένεται να καταγράψει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης εσόδων περίπου 14% και προσαρμοσμένου EBITDA κοντά στο 13% την περίοδο 2025-2028, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής.

Η Euroxx εντοπίζει τρεις κύριους μοχλούς ανάπτυξης για την Qualco: τον εμπλουτισμό του προϊοντικού χαρτοφυλακίου μέσω R&D, τη διεύρυνση της πελατειακής βάσης οργανικά και μέσω εξαγορών, καθώς και τη γεωγραφική διαφοροποίηση με διεθνοποίηση των υπηρεσιών.

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στον τομέα Platform as a Service, για τον οποίο προβλέπεται ετήσια αύξηση εσόδων 16,1%. Η στρατηγική συνεργασία με τη ΔΕΗ, μέσω 10ετούς συμβολαίου που αναμένεται να αποφέρει έσοδα άνω των 600 εκατ. ευρώ, αποτελεί κεντρικό άξονα. Παράλληλα, η εκκίνηση της πλατφόρμας Uniko σε συνεργασία με την Εθνική Τράπεζα και η νέα συμφωνία με την Τράπεζα Πειραιώς για ψηφιακή πλατφόρμα στεγαστικών δανείων ενισχύουν τις προοπτικές.

Η Qualco προτίθεται να διαθέσει το 50% των καθαρών εσόδων από την IPO (47,7 εκατ. ευρώ) σε στρατηγικές εξαγορές. Κατά το 2025, η εταιρεία έχει ήδη προχωρήσει στην απόκτηση του 100% της Empedus και του 50% της Cenobe. Η επέκταση στον τομέα ICT μέσω της θυγατρικής Quento, με εξασφαλισμένα συμβόλαια για το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και ελληνικούς φορείς, προσθέτει νέες πηγές εσόδων.

Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2026, η Qualco διαπραγματεύεται σε πολλαπλασιαστή EV/EBITDA 8,7x, με έκπτωση 32% έναντι των ομοειδών εταιρειών. Η αποτίμηση βασίζεται σε μοντέλο DCF (80%) και σύγκριση πολλαπλασιαστών (20%).

Η χρηματιστηριακή αναδεικνύει το υψηλά επαναλαμβανόμενο μοντέλο εσόδων της εταιρείας, με το 70% των συνολικών εσόδων του 2024 να προέρχεται από συνδρομές και συντήρηση, ενώ το ποσοστό απώλειας πελατών παραμένει κάτω του 4%.