Για εβδομάδες, οι χρηματοοικονομικές αγορές ταλανίζονται από φήμες περί μίας ενδεχόμενης μεγάλης εξαγοράς στον ενεργειακό τομέα: τη Shell να αποκτά την ιστορική BP. Την Πέμπτη, η Shell προχώρησε σε επίσημη διάψευση, τονίζοντας ότι δεν υφίστανται συνομιλίες για συγχώνευση, βάζοντας προσωρινά φρένο στις εικασίες.

Το ερώτημα ωστόσο παραμένει: πώς έφτασε η BP να θεωρείται ευάλωτος στόχος εξαγοράς, και μάλιστα από τον διαχρονικό της ανταγωνιστή;

Η ιστορία ξεκινά το 2020, όταν ο Bernard Looney ανέλαβε διευθύνων σύμβουλος, χαράσσοντας μια στρατηγική ριζικής στροφής προς την κλιματική ουδετερότητα έως το 2050. Η λογική του «αποδίδουμε ενώ μετασχηματιζόμαστε» αποσκοπούσε σε συγκερασμό παραδοσιακής κερδοφορίας με στροφή στις ΑΠΕ.

Παρά τις αρχικές ζημιές λόγω της πανδημίας, η BP ανέκαμψε ισχυρά: από 7,6 δισ. δολάρια το 2021, τα καθαρά κέρδη εκτοξεύθηκαν στα 27,65 δισ. το 2022 χάρη στην άνοδο των τιμών πετρελαίου. Ο Looney διαβεβαίωνε πως οι επενδύσεις θα ενισχυθούν τόσο στις ΑΠΕ όσο και στις παραδοσιακές ενεργειακές μορφές, προκειμένου να διασφαλιστεί ενεργειακή επάρκεια και προσβασιμότητα.

Τον Σεπτέμβριο του 2023, ο Looney αποχώρησε αιφνιδιαστικά έπειτα από αποκαλύψεις για ανεπαρκή διαφάνεια γύρω από προσωπικές του σχέσεις εντός του οργανισμού. Τη διοίκηση ανέλαβε αρχικά ως προσωρινός και από τον Ιανουάριο 2024 ως μόνιμος CEO ο Murray Auchincloss, πρώην CFO.

Ωστόσο, η «πράσινη» δυναμική της BP υποχώρησε αισθητά. Τον Φεβρουάριο του 2024, ο Auchincloss παρουσίασε μια νέα στρατηγική επανεστίασης, δίνοντας μεγαλύτερη έμφαση στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, περιορίζοντας παράλληλα τις φιλοδοξίες στον τομέα των ανανεώσιμων. Η υποδοχή από τους επενδυτές υπήρξε ψυχρή, με αποτέλεσμα η μετοχή της BP να σημειώσει πτώση 15% έκτοτε.

Η BP εμφανίζει σημαντικά σημάδια υποαπόδοσης σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της. Τα κέρδη υποχωρούν, ενώ το στρατηγικό αφήγημα παραμένει θολό, δημιουργώντας πρόσφορο έδαφος για σενάρια εξαγοράς. Η ακτιβιστική εταιρεία Elliott έχει αποκτήσει μερίδιο συμμετοχής, ενισχύοντας τις υποψίες περί επικείμενων ανακατατάξεων.

Σύμφωνα με πληροφορίες, πιθανό ενδιαφέρον έχουν επιδείξει η Shell, η Chevron, η Exxon Mobil, αλλά και η κρατική Adnoc των ΗΑΕ – με έμφαση σε περιουσιακά στοιχεία φυσικού αερίου.

Ο Auchincloss, επιχειρώντας να καθησυχάσει τις αγορές, δήλωσε πως η BP παραμένει «μια ισχυρή, ανεξάρτητη εταιρεία». Αντίστοιχα, ο CEO της Shell, Wael Sawan, ξεκαθάρισε πως η εταιρεία έχει υψηλά κριτήρια για εξαγορές και προτιμά την επαναγορά ιδίων μετοχών.

Εξαγορά ή αναδιοργάνωση;

Η δημόσια διάψευση της Shell αμβλύνει προσωρινά τα σενάρια εξαγοράς, αν και οι εξελίξεις δεν αποκλείονται στο μέλλον. Ορισμένοι αναλυτές, όπως ο Allen Good της Morningstar, υποστηρίζουν ότι «χωρίς εξαιρετικά ελκυστική αποτίμηση, μια τέτοια κίνηση ίσως να μην αξίζει τον κόπο».

Η BP βρίσκεται σε μεταβατική φάση: μετοχή υπό πίεση, αμφίβολη στρατηγική και επενδυτικές πιέσεις την καθιστούν στόχο προσοχής – είτε για μια εσωτερική αναδιοργάνωση, είτε για μια εξωτερική συμφωνία-έκπληξη.