Η ενεργειακή κρίση φέρνει πίσω τα «γεράκια» των επιτοκίων - Αμετάβλητα λέει η ΕΚΤ, αυξήσεις βλέπουν οι επενδυτικές τράπεζες
Η Ευρώπη μπαίνει εκ νέου σε φάση νομισματικής νευρικότητας, καθώς το σοκ στις τιμές ενέργειας από τον πόλεμο στο Ιράν ανατρέπει μέσα σε λίγες εβδομάδες το αφήγημα των χαμηλών επιτοκίων και επαναφέρει στο τραπέζι σενάρια αυξήσεων από την ΕΚΤ ακόμη και μέσα στην άνοιξη.
Η αρχική αφετηρία είναι η διατήρηση των βασικών επιτοκίων στο 2% στη συνεδρίαση της 19ης Μαρτίου, με την ΕΚΤ να επιλέγει στάση αναμονής, αλλά να σκληραίνει εμφανώς τη ρητορική της.
Στις νέες προβλέψεις, ο πληθωρισμός της ευρωζώνης για το 2026 αναθεωρείται αισθητά προς τα πάνω, στο 2,6%, κυρίως λόγω της εκτίναξης του κόστους ενέργειας, την ώρα που η ανάπτυξη υποβαθμίζεται, σκιαγραφώντας ένα περιβάλλον στασιμοπληθωριστικών πιέσεων.
Το μήνυμα της Φρανκφούρτης είναι ότι ο στόχος για σταθεροποίηση του πληθωρισμού στο 2% παραμένει αδιαπραγμάτευτος και ότι η νομισματική πολιτική θα προσαρμοστεί αν χρειαστεί, με αποφάσεις «βήμα προς βήμα» και χωρίς προδεσμεύσεις σε συγκεκριμένη διαδρομή επιτοκίων.
Πάνω σε αυτό το φόντο, οι αγορές και οι μεγάλοι οίκοι αλλάζουν γρήγορα θέση. Η Barclays και η J.P. Morgan δεν αποκλείουν πρώτη αύξηση επιτοκίων ήδη στη συνεδρίαση του Απριλίου, ενώ Morgan Stanley και Deutsche Bank μεταθέτουν το σημείο εκκίνησης για τον Ιούνιο, με τη Goldman Sachs να «βλέπει» σε δυσμενές σενάριο συνολική σύσφιξη έως και 75 μονάδες βάσης.
Οι προσδοκίες των επενδυτών έχουν μετατοπιστεί ανάλογα, προεξοφλώντας περίπου 70–75 μονάδες βάσης αυξήσεων από την ΕΚΤ μέσα στο 2026, έναντι προηγούμενων σεναρίων σταθεροποίησης ή και νέων μειώσεων.
Στην άλλη πλευρά της Μάγχης, η Τράπεζα της Αγγλίας κράτησε το βασικό επιτόκιο στο 3,75%, όμως προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός μπορεί να κινηθεί εκ νέου προς το 3,5%, «κλειδώνοντας» και εκεί μια πιο σφιχτή γραμμή, με οίκους όπως η J.P. Morgan να περιμένουν αυξήσεις από Απρίλιο και Ιούλιο.
Κοινός παρονομαστής σε Λονδίνο και Φρανκφούρτη είναι η αυξανόμενη ανησυχία ότι η ενεργειακή κρίση θα διαβρώσει ταχύτερα την πραγματική αγοραστική δύναμη, την ώρα που η ανάπτυξη επιβραδύνεται, περιορίζοντας τα περιθώρια ελιγμών.
Το money-money.gr είναι πιστοποιημένο μέλος του μητρώου on line media